Informe mensual del EU ETS- noviembre de 2018

Los precios del carbono finalizaron el mes de noviembre en € 20,50, una ganancia del 25% respecto del precio de cierre a fines de octubre. El volumen de operaciones en el contrato de primer año de ICE Futures sumó 432 millones de EUAs.

El mercado comenzó en noviembre cayendo a € 15,10, su nivel más bajo desde julio, ya que los especuladores continuaron recuperándose tras el retroceso de septiembre.

Pero los precios se recuperaron muy rápidamente a la franja de € 18.00-20.00, y el rango de negociación diaria se redujo constantemente en una banda entre € 19.20 y € 20.50, lo que representa el 38.2% y el 61.8% de los niveles de retroceso de Fibonacci desde la caída desde septiembre hasta el mínimo de noviembre.

Casualmente, en el centro de esta banda se encuentra el nivel crítico de 20 €, que se considera cada vez más como el centro de gravedad para el mercado de futuros de diciembre. A principios de año, el interés abierto en la opción de compra de 20 euros de diciembre fue el más alto de todos los precios de ejercicio, aunque las posiciones abiertas se han desplomado a medida que se acerca el vencimiento del contrato.

La actividad comercial se ha ido dominando cada vez más por la actividad de cobertura en torno a las opciones de compra pendientes de 20 €, y esto se reflejó en la banda de precios cada vez más estrecha de noviembre.

Los fundamentos de la energía también han ayudado a apoyar los precios del carbono. La potencia de carga del calendario alemán 2019 ganó un 8,9% durante el mes, mientras que el carbón del calendario 2019 API2 disminuyó un 6% y el gas TTF del calendario 2019 aumentó un poco más del 1%. El resultado fue un claro cambio a favor de la generación a carbón y, por lo tanto, de la demanda de carbono.

A mediados de mes, el calendario de 2019 limpio y oscuro se había elevado a sus niveles más altos en lo que va del año, ya que los precios del carbón disminuyeron desde los bajos $ 90s / mt a mediados de los $ 80s / mt. Al mismo tiempo, la propagación de clean clean continuó su mejora constante, pasando de alrededor de € 3.00 / MWh a principios de noviembre a alrededor de € 1.00 / MWh al final.

Los operadores creen que la volatilidad de los precios de la EUA se recuperará nuevamente durante las dos primeras semanas de diciembre, a medida que las coberturas de las opciones cambien a alta velocidad a medida que se expire el contrato el 12 de diciembre.

Antes del vencimiento de la opción está el voto muy esperado en el Parlamento del Reino Unido sobre el Acuerdo de Retiro negociado. En la actualidad, las probabilidades parecen favorecer un rechazo del acuerdo y, por lo tanto, un mayor riesgo de un Brexit «difícil» el 29 de marzo del próximo año.

Esto implica que las instalaciones del Reino Unido pueden comenzar a vender excedentes de EUA o cambiar sus carteras a cuentas de registro en otros estados miembros de la UE antes de esa fecha, ya que el acceso del Reino Unido al registro de la UE probablemente se detendrá a fines de marzo.

Numerosos participantes han sugerido que es poco probable que se produzca una venta masiva, ya que muchas de las instalaciones más grandes están afiliadas a entidades de la UE y, por lo tanto, transferirán sus derechos a través del Canal. Sin embargo, sigue existiendo una gran posibilidad de que se realicen algunas ventas.

El último gran evento de mercado del año es la expiración del contrato de futuros de diciembre el 17 de diciembre. El interés abierto en el índice de referencia es actualmente de 413 millones de EUA, el más bajo que ha tenido el 30 de noviembre desde 2012.

Las expectativas generales son que los precios comiencen a recuperarse después de la temporada de vacaciones, con algunos pronósticos que requieren niveles superiores a 32 € durante el primer trimestre de 2019. Mucho dependerá de qué tan pronto se reanuden las subastas alemanas y de la respuesta del Gobierno del Reino Unido al Brexit en el parlamento.

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