Informe mensual del EU ETS- Diciembre de 2018

Las asignaciones de derechos de emisión europeas terminaron en diciembre a  25.01 €, lo que representa una ganancia del 200% para el año. La tan esperada expiración del contrato de opciones de diciembre de 2018 resultó ser anti-climática, y los precios se consolidaron antes del esperado aumento generalizado en enero.

El mercado estableció numerosos récords en 2018, que incluyen un máximo intra diario de diez años de 25,79 €  y el mayor volumen anual negociado en la primera pantalla sobre futuros de ICE de más de 4 mil millones de EUAs.

Los precios del carbono subieron en 19 de los últimos 20 meses, y los analistas son generalmente optimistas sobre las perspectivas de nuevos aumentos en 2019.

El mes de diciembre los precios de EUAs continuaron recuperándose del colapso de octubre y noviembre, aumentando un 21% en el transcurso del mes de 20,63 €  a  25,01 €.

Numerosos traders comenzaron el mes posicionado para la expiración del contrato de opciones de diciembre de 2018. Los precios de los futuros se centraron en la marca de los 20 € durante las dos primeras semanas, lo que refleja el gran interés abierto en las opciones con un precio de ejercicio de 20 €.

Una vez que las opciones habían expirado, los precios comenzaron a subir bruscamente y volvieron a subir por encima de los 24 € cuando los futuros de diciembre expiraron el 17 de diciembre.

Durante el período de vacaciones, el contrato de diciembre de 2019, que ahora es el punto de referencia para el mercado, se consolidó en alrededor de 25 € a medida que la actividad comercial disminuyó.

La perspectiva para enero generalmente se considera sólida, a medida que la Reserva de Estabilidad del Mercado comienza a operar. El MSR eliminará aproximadamente el 40% de toda la oferta de la subasta en 2019, como parte de un esfuerzo de varios años para eliminar el superávit de EUAs de aproximadamente 1,6 mil millones.

Sin embargo, existe un riesgo alcista adicional por un retraso en las subastas alemanas, que se espera que se reanuden más adelante en el primer trimestre. Al mismo tiempo, las subastas en el Reino Unido se suspendieron durante el primer trimestre, mientras el gobierno del Reino Unido espera la aprobación parlamentaria de su acuerdo de retiro.

Brexit tendrá un impacto intenso pero breve en el mercado, según la mayoría de las fuentes. El hecho de que el parlamento del Reino Unido no haya ratificado el acuerdo de retirada puede llevar a un escenario de «no acuerdo» en el que el Reino Unido abandona la UE el 29 de marzo sin que haya acuerdos transitorios establecidos.

Esto puede desencadenar una oleada a corto plazo de la venta de excedentes anteriores a 2019 por parte de los emisores del Reino Unido, mientras que otros también pueden transferir subsidios a empresas afiliadas en el continente.

Sin embargo, si el Parlamento aprueba el acuerdo Brexit, esto permitiría a las empresas del Reino Unido seguir participando en el ETS de la UE hasta el final de la fase actual en 2020, y podría dar lugar a una leve caída en los precios, afirman la mayoría de las fuentes.

Los participantes esperan que los precios de los EUAs alcancen el  máximo de los últimos años, que llegó a los 25,79 €, antes de seguir avanzando a medida que la falta de nuevos suministros comienza a acercarse.

ALLCOT

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