Informe EU ETS – Mayo 2019

Los precios europeos del carbono cerraron el mes con una nota débil, cerrando un 5,1% a 24,46 euros el 31 de mayo. Después de que el ciclo anual de cumplimiento se cerró a fines de abril, la volatilidad y el volumen de operaciones disminuyeron en medio de las vacaciones de Semana Santa y otros días festivos.

El rango alto-bajo de mayo fue de € 2.93, el más pequeño desde junio de 2018 y considerablemente más estrecho que el rango de abril de € 6.85, reflejando una caída en la demanda de cumplimiento y una orden de mérito más o menos estable. El gas se mantuvo firme en el dinero en el extremo delantero de la curva, aunque el carbón ha comenzado a mostrar un mejor margen en el contrato del calendario 2020.

El clima ha comenzado a cambiar hacia la temporada de verano, trayendo consigo una mejora en la generación de energía solar y eólica que ha reducido la demanda de generación de fósiles. El resultado fue que el carbono se convirtió en un «pasajero», impulsado por los movimientos en los precios del gas y sin mostrar mucha dirección propia.

Los precios rápidos del gas TTF están en mínimos de casi tres años; El contrato para el próximo año subió casi 2 € / MWh en la primera semana del mes, pero renunció a la mayoría de las ganancias durante el resto de mayo. El carbón API2 del calendario 2020 continuó su constante declive y alcanzó un mínimo de dos años de 64 dólares por tonelada a finales de mes.

Hubo intentos de mover el mercado en ambas direcciones mediante operadores a corto plazo, pero las compras oportunistas por parte de las entidades de cumplimiento y la obtención de beneficios por parte de los especuladores mantuvieron al mercado al margen.

Las señales técnicas reflejaban cada vez más un ánimo de mercado deslucido; el índice de fuerza relativa disminuyó constantemente hacia una lectura neutral, mientras que las bandas de Bollinger se redujeron a su nivel más estrecho desde agosto pasado. Normalmente, un estrechamiento de las bandas de Bollinger presagia una ruptura de precios, pero esto no tuvo lugar en mayo.

El anuncio hecho por la primera ministra del Reino Unido, Theresa May, el 24 de mayo, de que renunciará a principios de junio, aumentó las expectativas de un Brexit duro. Se considera que los candidatos para reemplazar a May están más abiertos a un Brexit no negociable en caso de que la UE no acepte renegociar el acuerdo de retiro.

Si bien se puede esperar que este desarrollo aumente las posibilidades de una rápida venta de los excedentes de los subsidios del Reino Unido, los analistas dicen que las empresas con sede en el Reino Unido han tenido más tiempo para hacer arreglos para «estacionar» sus EUA en cuentas continentales, y por lo tanto hay menos Posibilidad de una rápida liquidación del excedente.

La perspectiva para junio es plana a bajista, según los participantes del mercado. Es probable que la falta de actividad de cobertura del sector eléctrico limite la demanda, mientras que los compradores estarán atentos a las caídas de precios antes de ingresar al mercado.

El desempeño histórico de los precios en mayo, junio y julio se divide equitativamente entre aumentos y disminuciones, por lo que mucho dependerá de las acciones de los comerciantes especulativos. El proceso de selección de un nuevo líder conservador en el Reino Unido también agregará una nota de incertidumbre al mercado.

ALLCOT

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